发布日期：2026-01-04 16:16    点击次数：181

　　每经记者 杨煜    每经剪辑 张海妮    开云体育(中国)官方网站

　　近日，诺比侃东说念主工智能科技（成王人）股份有限公司（以下简称诺比侃）讲求向港交所递交招股阐发书（起草本，以下简称招股书），中金公司担任独家保荐东说念主。

　　动作一家东说念主工智能专揽企业，诺比侃比年来备受投资机构爱重。2019年以来，诺比侃先后取得5轮融资，累计筹集资金3.55亿元。2024年6月，诺比侃完成D+轮融资，融资后公司估值已达到21.3亿元。

　　《逐日经济新闻》记者醒目到，2023年，诺比侃总收入为3.64亿元，年度利润为0.89亿元，同比保握快速增长，但公司近九成收入均来自前五大客户。与此同期，诺比侃应收账款只增不减，停止2024年6月底，诺比侃生意应收款项已达到4.41亿元。

　　握续蔓延的应收账款让诺比侃的多数事迹停留在纸面。从现款流量表来看，2021~2023年及2024年上半年，诺比侃筹画步履产生的现款流量净额握续为负。

　　新业务增长清爽性待检

　　诺比侃主要从事东说念主工智能和数字孪生等期间在AI+交通、AI+动力、AI+城市治理等界限的产业化专揽，并向客户销售基于AI行业模子的软硬一体化治理决议。2021~2023年，诺比侃营收保握快速增长，年复合增长率达到89.8%。

　　公司三伟业务线中，诺比侃在AI+交通的布局时期最久，始于2018年。自2021年开动，诺比侃将业务河山拓展至AI+城市治理界限，随后又于2022年切入AI+动力业务。

　　不外，新业务带来的营收增长是否清爽？2024年上半年，诺比侃AI+城市治理业务线仅已矣营收4.7万元，与2023年全年1.11亿元的收入限制比较，“程度条”较为过期。

　　2023年上半年，诺比侃AI+城市治理业务线也未造成收入。据招股书，一家2023年建立的信息期间居品及办事提供商（以下简称公司B）之后为诺比侃带来了一笔1.11亿元的大单。

　　值得一提的是，公司B不仅是诺比侃2023年AI+城市治理业务线的大客户，已经2024年上半年其AI+动力业务线的大客户。招股书娇傲，2024年上半年，诺比侃还向公司B销售了“用于电网智能检测的AI+动力软硬件一体化治理决议”，销售金额约为1.13亿元，占当期AI+动力业务线收入约98%。

　　AI+城市治理业务线收入是否存在季节性特征？新业务当今是否在拓展新的大客户？11月25日，记者致电诺比侃建议采访苦求，对方暗意需要向联系部门反馈，停止发稿记者未获进一步恢复。

　　针对事迹增长久景，诺比侃在招股书中暗意，凭证灼识磋议，中国的AI+交通、AI+动力及AI+城市治妥洽决决议行业于往时几年均录得强盛增长，以收入计的各自市集限制于2018年至2023年期间的年复合增长率永别为18.1%、19.3%及14.8%。“这些使咱们好像受益于行业增长势头，并跟着畴昔AI+专揽在该等行业的浸透率不断升迁而已矣业务快速增长。”

　　应收账款金额慢慢扩大

　　公司B的案例露出出诺比侃客户高度汇注的冰山一角。据招股书，2021~2023年，诺比侃前五大客户应占收入百分比永别达到85.7%、61.1%和85.9%，这些大客户主若是其AI+交通业务的经销商以及AI+动力、AI+城市治理业务的平直客户及系统集成商。

　　诺比侃坦言，若现存主要客户不再使用公司的居品及办事，而公司无法在合理期限内找到具有近似可包摄收入的新客户或无法找到新客户，公司的业务及盈利才气或会受到不利影响。此外，若该等客户失约或蔓延付款或结算生意应收款项，公司的流动性、财务状态及筹画事迹或会受到不利影响。

　　一个防止疏远的事实是，诺比侃比年来的应收账款金额慢慢扩大，停止2024年6月底，诺比侃的生意应收款项账面净值达4.41亿元。其生意应收款项平均盘活天数也在大幅增加，从2021年的168天增加到停止2024年6月30日止6个月的364天。

　　从现款流量表来看，2021~2023年及2024年上半年，诺比侃筹画步履产生的现款流量净额握续为负。

　　针对回款问题，诺比侃评释称，一方面公司的几许销售乃向环球部门的结尾客户进行，该等结尾客户里面财务经管及付款审批历程导致付款周期较长；另一方面，神色现场验收受新冠疫情阻截也延长了公司所参与神色联系的付款周期。

　　此外，诺比侃还面对较大的研发开支压力。2021年和2022年，诺比侃研发开支占总收入比例从5.7%一举跃至17.6%，2023年该数据为15.6%；2024年上半年，诺比侃研发开支占总收入比例进一步升至21.4%。预测畴昔，诺比侃推断仍将不时在期间研发方面参增加数资金，并诱惑更多期间东说念主才。

　　谈及营运资金问题，诺比侃在招股书中暗意，生意应收款项增加与销售增加基本一致，反应了公司于往绩纪录期间的业务蔓延。公司已收受多项步骤改善筹画现款流量状态，包括与主要客户疏通，更实时高效地结清发票；以及饱读动联系业务东说念主员积极跟进加速收款，并设定应收账款的回收率动作与职工奖金挂钩的要津绩效概念。

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